Q1 Update
Alibaba (BABA)
Trovate qui l’update completo.
Dropbox (DBX)
Dropbox ha annunciato i risultati del primo trimestre del 2023 e ha fornito le previsioni per il secondo trimestre e l'intero anno fiscale 2023. La società ha riportato un fatturato migliore delle aspettative guidato dalla performance di FormSwift, acquisita nel Q4 2022. Tuttavia, ha visto una debolezza continua nei piani per i team a causa della pressione sui clienti e una continua riduzione delle attività di DocSend e Dropbox Sign.
Dropbox ha inoltre annunciato una riduzione del 16% della sua forza lavoro per liberare risorse per investire in nuovi prodotti basati sull'IA. La società ha anche aggiornato i suoi obiettivi strategici, incentrati sulla costruzione di esperienze di prodotto basate sull'IA per l'organizzazione dei contenuti cloud, sull'evoluzione dell'esperienza di FSS per affrontare i flussi di lavoro dei clienti e sulla guida dell'eccellenza operativa.
Ricavi di $611.1M (+8.7%) superiori di $9.99M.
Il fatturato annuo ricorrente totale è stato di $2.468 miliardi, in aumento del 7.8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il fatturato annuo ricorrente totale è aumentato di $37.5 milioni rispetto al trimestre precedente e la crescita anno su anno sarebbe stata del 11.6%.
Gli utenti paganti sono stati 17.90 milioni, rispetto ai 17.09 milioni dello stesso periodo dell'anno scorso.
Il fatturato medio per utente pagante è stato di $138.97, rispetto ai $134.63 dello stesso periodo dell'anno scorso.
Di conseguenza, Goldman Sachs ha aumentato il target price e l’outlook.
DBX continua a crescere anche se lentamente. La crescita del 8.7% e’ una notizia positiva essendo DBX cresciuta solo del 5.4% lo scorso trimestre.
Secondo la mia analisi DBX riuscirà a crescere del 3.7% in media nei prossimi 10 anni. Qualora la mia stima fosse esatta l’investimento presenta un IRR del 9%.
Si non sono i 15% ma i rischi sono praticamente bassissimi avendo gli users alti switching cost. Per il momento ho deciso di lasciare la posizione nel mio portafoglio.
Acacia - ACTG
Come spiegato nel Q4 2022 l’'operazione di ristrutturazione non e’ finita per questo motivo aspetterò la finalizzazione prima di aggiornare la mia valutazione.
Per capirne di più’ vi invito a leggere qui.
Naked Wine - WINE
Risultati che centrano le stime.
Qualora l’ EBIT si concluda a GBP 18m IRR e’ del 14.5%. In caso contrario con GBP 15m e’ del 11.5%.
C’e’ da dire che sto ipotizzando che WINE continui a perdere il 6% di revenue per anno - forse conservativo. Il valore del titolo e’ di certo diminuito ma a questi prezzi il worst case e’ già stato preso in considerazione.
Per questo motivo mi sento di aspettare ed avere piu’ dati prima di prendere una decisione.
Hellofresh - HFG
Seguira un analisi approfondita
GEE Group - JOB
Subito buone notizie da JOB che annuncia uno stock buyback per $20m. Il titolo, come spiegato nella mia tesi iniziale era, aveva perso valore in borsa successivamente la conference call Q4 2022 nella quale il management spiegava perché preferiva fare acquisizioni invece di buy-back.
Essendo il management possedente solo del 5% della società a mio parere ha ricevuto pressioni da azionisti di maggioranza.
Tutto questo pare in cambio di piu’ potere. Infatti insieme a questa notizia il management e’ passato ad uno staggered board il che rallenta eventuali take-over.
Quindi mentre la probabilità di un takeover sembra diminuire, il management sembra andare proprio nella direzione degli azionisti.
Questo spiega il +15% in poco tempo.
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