GameStop: Wall Street traders perdono contro i retail traders!
Se non ne hai sentito parlare, ti consiglio di leggere questo bizzarro accaduto
Categoria: Opinione
Warren Buffet: “Speculation is most dangerous when it looks easiest”
Conoscete GameStop?
Forse vi sarà capitato di vedere questo nome passeggiando distrattamente in qualche centro commerciale ma se non sapete cosa è accaduto alle sue azioni nell’ultimo mese, tanto da meritare un tweet dell’uomo più ricco al mondo, vi consiglio di continuare a leggere.
GameStop, con più di 5000 negozi fisici, è il più grande rivenditore di videogiochi nuovi ed usati nel mondo. Ultimamente l’azienda statunitense non se la passava molto bene tanto che nel 2019 ha registrato perdite di $795 milioni e l’azione ha perso solo tra il 2017 e 2019 il 75% del valore.
Inoltre, come possiamo immaginare è sempre in aumento l’ammontare di persone che preferiscono acquistare videogames direttamente da store online e per di più durante una pandemia mortale la gente non preferisce andare in giro per centri commerciali.
A vederci del buono in questa società è stato il noto Michael Burry, l’investitore di hedge fund che guadagnò milioni vendendo alla scoperta i mutui subprime durante la crisi del 2008, che con la sua Scion Asset Management nell’Aprile del 2020 rivelò di avere acquistato il 5,3% di GameStop. Mossa alquanto audace!
In realtà la mossa di Burry ha forse contribuito ad innescare una delle operazioni più bizzarre e fuori controllo della storia della finanza, che ha generato miliardi di dollari di profitti per alcuni investitori, inclusi molti speculatori dilettanti, ed ha causato perdite che potrebbero essere anche miliardarie per alcuni degli hedge fund più sofisticati al mondo.
Vediamo con calma cosa è successo.
Ci sono stati 3 fattori concomitanti che hanno determinato l’accaduto.
Primo: il thread wallstreetbets di Reddit.
Per mesi gli utenti di Reddit hanno cercato di salvare la società comprando azioni di GameStop e far salire la quotazione della società. Quando GameStop ha preso slancio grazie all’ingresso tra gli investitori di Ryan Cohen, il fondatore dell’e-commerce Chewy, e alla crescita delle vendite della PlayStation, gli utenti di Reddit hanno iniziato a fomentarsi. A gennaio è partita così un’operazione di compressione organizzata sui social media, che ha alimentato la crescita dell’881% del titolo di GameStop nell’ultimo mese. Immaginate cosa succede se a questo ci mette anche il suo zampino, il visionario Elon Musk che ha così semplicemente tweettato la stock
Secondo: quello che viene definito “short squeeze”.
Tantissimi Wall Street traders nonchè importanti hedge funds, basandosi sui fondamentali della società e sull’analisi dell’intero business, che ormai sta scomparendo, hanno scommesso a ribasso. Notoriamente, sono andati short più dell’intero flottante di GameStop ( le short shares ammontano a 71.2 milioni , mentre GameStop ha solamente 69.7 milion di shares outstanding). Nel momento in cui il prezzo delle azioni è iniziato ad aumentare, sono aumentati anche i borrowing costs per i ribassisti , che sentendosi “squeezed” hanno cominciato a chiudere le posizioni ormai in perdita, acquistando le azioni stesse.
Indovinate cosa succede quando tutti i traders devono acquistare le stesse azioni per le quali avevano scommesso a ribasso? Il prezzo continua ad andare sù!
Terzo: la trappola del gamma hedging.
Molte persone (su Reddit) a cui piace GameStop non hanno comprato azioni ma piuttosto call options, usufruendo così di un notevole effetto leverage. Le opzioni sono infatti uno strumento ideale per chi vuole investire pochi soldi, ma vuole correre tanto rischio. E questo è stato proprio il caso per i retail traders di WallStreetBets.
Ora mi chiederete: Cosa ha a che fare ora il gamma hedging con un mucchio di speculatori?
Quando il prezzo delle azioni è iniziato a salire, i market maker per aggiustare il loro hedge hanno dovuto acquistare più azioni. ( il cambiamento del delta al cambiare del prezzo delle azioni si chiama“gamma” ). Più il prezzo saliva e più i market makers acquistavano azioni per mantenere la copertura. Moltiplicando questo processo per l’estrema popolarità delle opzioni GameStop abbiamo ancora più stock acquistate all’aumentare del prezzo —che, ovviamente, spinge il prezzo ancor più sù.
Giungiamo a noi.
Dobbiamo quindi investire in GameStop?
Come ben sapete, non investo in azioni che non presentano dei buoni fondamentali, ed inoltre analizzando il business, credo che GameStop rappresenti un investimento alquanto pericoloso. Sicuramente questo avvenimento fa pensare a quanto rischioso e remunerativo sia stato l’hype creato dai retail traders ( sono state tradate 197 milioni di shares solo Venerdì, che equivale a dire 12 volte i normali volumi di trading ) e quanto questa realtà stia diventando sempre più presente ( basta infatti pensare che solo nell’ultimo anno sono stati aperti 10 milioni di brokerage account ).
Nonostante ci siano sostenitori della teoria che GameStop possa passare dall’essere “un rivenditore in centri commerciali in perdita di denaro in un business in via di estinzione durante una pandemia ad un leader dinamico di e-commerce nel segmento dei videogiochi in rapida crescita” io credo che sia sempre meglio rimanere alla larga da azioni speculative. Inoltre credo sia stato proprio il caso in cui il flow viene prima dei pros.
Guadagni del 200-1600% in un mese non sono normali. Ma questo è esattamente quello che è successo con le azioni BB, AMC e GME nell'ultimo mese. Sarebbe sciocco aspettarsi da loro grandi guadagni simili nel prossimo mese. Non è che sia impossibile, ma sarebbe puramente speculativo e una grande scommessa. Credo che sia AMC che GME siano in grandi bolle che alla fine scoppieranno. Gli ultimi investitori retail che proveranno ad investire rischiano di entrare nel peggior momento e quindi subirne le conseguenze.
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